Nosso cenário-base ainda é de crescimento negativo do lucro por ação (LPA) e de maior taxa de desemprego em maio/junho deste ano nos EUA.
Em outras palavras: uma recessão.
Mas, e se estivermos errados?
Reserva de mão de obra
Durante uma pandemia, as empresas enfrentaram a escassez de mão de obra e grandes desafios ao tentar contratar novos colaboradores protegidos.
Essas lembranças ainda estão frescas na memória de muitos visitantes, como ressalta o gráfico abaixo:
A rápida motivação do mercado imobiliário americano (linha azul) historicamente aponta para grandes demissões no setor de construção, o que contribuiria para uma piora na .
Alguns conselhos sugeriram que a estagnação do mercado imobiliário pode acarretar cerca de 1,5 milhão de perdas de empregos em todos os segmentos relacionados ao setor (construção, finanças, corretores e atividades auxiliares). Somente esses cortes colocariam os EUA em território recessivo.
Mas, por incrível que estimule, o setor de construção americano registrou contratações líquidas positivas nos últimos 12 meses.
A única explicação razoável é a reserva de mão de obra.
Como as empresas tiveram grandes dificuldades para contratar profissionais enfrentaram a pandemia e provavelmente esperam que a estagnação do mercado imobiliário tenha vida curta, não estão demitindo ativamente seus colaboradores, temendo dificuldades para recontratá-los.
Dois fatores confirmam essa visão: o crescimento dos incidentes não está acelerando e na semana continua caindo. Se as empresas mostram disposição em reservar pessoal mesmo com uma queda da atividade, é provável que tentem cortar custos ansiosamente as horas trabalhadas dos funcionários e evitando aumentar seus atendimentos.
Tudo indica que seja isso o que está transitório, o que deve atrasar o início de uma recessão.
No fim das contas, é um exercício inócuo.
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Aviso: Este artigo foi publicado originalmente em Macro Compass (BVMF:).
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