O mercado de trabalho evitará que os EUA entrem em recessão?

É possível defender que a economia dos EUA está forte ou se enfraquecendo, dependendo do conjunto de indicadores escolhidos. Isso ocorre porque sempre há um ou mais setores da economia que estão indo contra a tendência. Mas desta vez é diferente, na medida em que o grau dos sinais conflitantes é muito forte.

O exemplo claro disso é o mercado de trabalho, que continua registrando ganhos sólidos – muito mais fortes do que outros indicadores nas últimas décadas, que oferecem sinais relativamente autônomos do ciclo de negócios.

O debate é se a robusta criação de se deve a fatores não recorrentes e extraordinários, ligados aos efeitos persistentes da pandemia. A chamada “reserva de mão de obra” é uma das emoções para o fato. Se houver algo diferente desta vez, pode haver uma reversão repentina? Ou será algo persistente?

Independente da explicação, não há como negar os números. O nos EUA continua baixo, e as contratações seguem em firme alta: foram criados 517.000 postos de trabalho em janeiro, maior avanço mensal desde julho. Ao mesmo tempo, a taxa de desocupação recuou para 3,4%, nível menor desde os anos 1950.

Outras áreas essenciais da economia também vão bem. Apesar das oscilações dos últimos meses, os mostram uma incrível capacidade de recuperação. Os subiram 1,8% em janeiro, maior aumento em quase dois anos.

Conforme as configurações de recessão mudam, mas é seguro assumir que a economia americana evitará uma contração se o mercado de trabalho e os gastos dos consumidores permanecerem fortes. Isso não muda o fato de que os principais indicadores continuam emitindo sinais de alerta. Exemplo disso é a inversão da dos títulos do Tesouro americano (tesouros). O aumento das eo acentuado declínio da oferta monetária são outros indicativos nesse sentido.

Ocorre que várias medidas amplas do ciclo econômico apontam em uma direção diametralmente oposta. O índice econômico antecipado do Conference Board, por exemplo, mostrou um cenário nada bom em janeiro.

Mas o mercado de trabalho sugere o contrário. A questão crucial é: Qual lado vai piscar primeiro? Na busca de uma resposta, é preciso acompanhar os números de criação de empregos e outros dados relacionados para saber como esse enigma será esclarecido. Nesse quesito, vale a pena ficar de olho no que podem ser expressões de dados de emprego mais ansiosas na próxima rodada de divulgações.

Anúncios de empregos na plataforma Indeed.com sugerem que a recente força no mercado de trabalho está se revertendo e que o aumento das deve seguir na mesma direção.

Aberturas de postos de trabalho

Os analistas e outras plataformas citam resultados semelhantes. Julia Pollak, economista-chefe do ZipRecruiter, afirmou o seguinte:

“Ainda não vimos uma desaceleração nos dados de emprego, mas veremos em breve. Também falo com os clientes o tempo todo. Discutimos com eles seus planos de contratação no futuro. O que eles dizem é que têm medo de se exceder nas contratações”.

O índice de condições do mercado de trabalho do Fed de Kansas City está em tendência de baixa, um sinal de que a força da criação de postos de trabalho se enfraquecerá em breve.

Índice de condições de gripe

A questão é saber se os sinais de alerta continuarão sendo mais um caso de indicadores prematuros e possivelmente equivocados. Mas é preciso ter em mente que as condições atuais de avaliação do ciclo econômico continuam emitindo sinais conflitantes. Podemos estar em meio a uma experiência de aprendizado que reescreverá a forma como os analistas avaliam os riscos do ciclo de negócios.

Enquanto isso, é difícil dizer que uma recessão está próxima, caso o mercado de trabalho continue apertado, com fortes contratações. Até que os dados concretos nos digam o contrário, o mercado de trabalho parece ser a única peça no tabuleiro capaz de decidir se o risco do ciclo de negócios é alto ou baixo.