Enquanto as pesquisas apontam Lula, o Ibovespa aponta para cima

Enquanto as pesquisas eleitorais reiteram a força de Lula em diferentes cenários, inclusive projetando vantagem consistente em disputas diretas, a Bolsa brasileira faz o que realmente importa: sobe. Sobe com verdade, renova máximas, atrações fluxo estrangeiro e projeções alimentares cada vez menos tímidas sobre novos registros. Para quem jurava que o mercado reagiria com pânico automático, a realidade tem sido, no mínimo, desconfortável.

Existe uma ironia difícil de ignorar, já que durante anos, vendeu-se a ideia de que determinados nomes no Palácio do Planalto ocorreram imediatamente de fuga de capitais, colapso de confiança e derretimento do Ibovespa. Mas o mercado, essa entidade fria e desprovida de paixão ideológica, insiste em olhar balanços, fluxo de caixa e estabilidade institucional — não memes de campanha.

Como já falei em outros artigos: A Bolsa não vota, ela precifica!

É importante destacar que, caso houvesse percepção dominante de ruptura institucional, desorganização estrutural das contas públicas ou ameaça concreta às regras do jogo, os gráficos estariam contando outra história, pois o capital não é romântico, mas sim, oportunista. Ele entra onde enxerga previsibilidade mínima e potencial de lucro. E, goste-se ou não, o que os preços estão dizendo é que o risco percebido está sob controle suficiente para justificar novas máximas.

Gente, observe que o investidor profissional e o “gringo” não operam por torcida organizada. Eles perguntam: Há estabilidade institucional? O Banco Central funciona? O Congresso negocia? Contratos são respeitados? Empresas seguem lucrando? Caso as respostas sejam majoritariamente “sim”, o dinheiro trabalhado. Aí é fácil concluir, pois quando o dinheiro trabalha, o índice sobe. Simples assim!

A ironia maior talvez seja a surpresa de alguns analistas brasileiros diante do óbvio: mercados de governabilidade, de previsibilidade e de ambientes em que o conflito político não paralisa decisões econômicas. A retórica pode ser barulhenta, mas o que importa é a engrenagem institucional continuar girando. E, como sabemos, Lula navega por esses três pilares como ninguém. Você não precisa gostar do Lula para admitir isso. Deixe sua paixão por políticos de lado e ganhará dinheiro.

Concomitantemente, os bancos seguem entregando resultados, exportações capturam o ciclo global, companhias domésticas ajustam margens e o fluxo de exploração estrangeira avaliação ainda competitiva. Nada disso depende de paixão ideológica; depende do lucro.

No fim, o rali recente expõe um fato simples e quase incômodo para os mais apaixonados: o mercado não reage a caricaturas, mas a incentivos. Com isso, se o cenário eleitoral caminha para continuidade e, ao mesmo tempo, a máquina institucional permanece funcional, o prêmio de risco diminui. Ou seja, quando o risco cai, o preço sobe.

Reparem, a já sobe quase 18% em 2026 com subindo 26%, subindo 25%, subindo 26% e etc. Ou seja, deixem a paixão política de lado e esperem um ajuste do índice às médias (deve ocorrer já a partir de hoje), pois em anos assim, onde a convergência entre um mercado externo tão conturbado, um mercado doméstico buscando a iniciar um afrouxamento exigindo mais agressiva do que o termo aponta e, as pesquisas eleitorais mostrando um Lula vitorioso frente aos rivais (o “gringo” gosta do cara), gerou um plot twist na Bovespa para 2026 que eu já havia alertado.

Afinal, quem decide o rumo do índice é a caixa das empresas e a estabilidade das regras. O resto é torcida!

Bons negócios.