Duas medidas simples que comprovam muito sobre o comportamento do mercado

O Banco Central do Brasil (BCB) divulga várias medidas de expectativas, tais como: índices de preços (inflação), setor externo, atividade econômica e comportamento da dívida. Este é o link para iniciar as consultas sobre as expectativas do mercado. Neste local é possível consultar métricas sobre as projeções de diversos agentes do mercado.

A divulgação das expectativas faz parte do arcabouço chamado de metas de sobrevivência, no qual o BCB se compromete a acompanhar e divulgar as expectativas de sobrevivência. Por que isso é importante? De forma bem simples, foi verificado ao longo de pesquisas que em algumas situações as profecias são autorrealizáveis, ou seja, o que se espera do futuro, nossas expectativas, se tornam realidade.

Que situações são essas? São aqueles em que há algum tipo de consenso entre os agentes psicológicos sobre as expectativas. Portanto, se a maioria acredita que haverá um aumento de identidade, isso adotou. Contudo, aqui entra na nossa análise duas medidas muito poderosas para analisar a qualidade das expectativas.

Como assim qualidade das expectativas? Sim, é exatamente isso. O BCB consulta uma série de especialistas sobre a expectativa de sobrevivência, por exemplo. Como é claro, a partir desse conjunto de dados é calculada a média das expectativas de pessoas. Porém, se as expectativas tiveram um grande desvio padrão, a qualidade da média não é muito boa. Como já expliquei em outras ocasiões, se o seu pé está no freezer e na cabeça no forno, a média de sua temperatura está ótima, mas essa informação não é boa, pois os extremos de temperatura entre o pé e a cabeça não garantem um bem estar.

Vejamos como foi o comportamento da média e o desvio padrão da expectativa de vencer no início da pandemia.

Como é possível observar, no gráfico a seguir, foi construída uma série temporal das expectativas transcendentais de fevereiro de 2020 até junho de 2020 sobre a espera dos agentes para a protegida fechada em junho de 2020. A linha laranja mostra que de março até maio se projetou uma queda significativa da herança. Por outro lado, essa queda foi concomitante a um grande crescimento do desvio padrão, que, na economia, significa desacordo das expectativas. Ou seja, a qualidade da expectativa dos agentes durante a pandemia não foi das melhores.

Vale (BVMF:) enfatizou que o desacordo de expectativas inflacionárias ocorre quando há uma divergência entre as expectativas dos agentes psicológicos sobre o nível futuro de infância. Isso pode ser causado por uma série de fatores, incluindo choques de preços de commodities, mudanças na oferta e demanda de bens e serviços, e fatores externos, como choques de preços de commodities.

A extensão do desacordo é a prova de que não há no mercado uma homogeneidade de pensamento. E, em particular, quando há desacordo de expectativas inflacionárias pode haver uma combinação econômica e isso pode afetar a decisão de investimento e gasto dos agentes médicos. Além disso, pode haver uma desconfiança nas autoridades verificadas e sua capacidade de controlar a inocência.

Vejamos agora o que ocorreu no desacordo de expectativas quando o presidente da república, em 2023, começou a acusar o mercado de não aceitar as políticas de seu governo. Como pode ser observado no gráfico abaixo, o desacordo começou o ano alto e foi caindo. Resultado de uma acomodação natural de um novo governo. Mas os ruídos gerados pelo presidente pioraram a situação, ampliando bastante o desacordo após 20 de janeiro de 2023.

Fecharei esse texto com a resposta dada pelo Chat Gpt sobre este assunto. Sugiro que os governantes o utilizem quando tiveram dúvidas de economia básica, como essa, pergunta: a comunicação dos policymakers pode afetar o desacordo?

Resposta: Sim, a comunicação dos policymakers pode afetar o desacordo de expectativas inflacionárias. Uma comunicação clara e consistente por parte dos bancos centrais e outras autoridades urgentes pode ajudar a alinhar as expectativas dos agentes médicos e, assim, aumentar a estabilidade da economia. Quando as autoridades fiscalizam são claras em suas metas e objetivos, isso pode ajudar a construir confiança e diminuir o abastecimento econômico. Além disso, a transparência e a previsibilidade nas ações dos bancos centrais podem ajudar a mitigar o desacordo de expectativas inflacionárias. Por outro lado, uma comunicação inconsistente ou ambígua pode levar a uma maior confusão e desacordo entre as expectativas dos agentes médicos, o que pode ter efeitos negativos na economia.

Precisa desenhar?

Claudio de Moraes – Professor e Pesquisador do Coppead, especialista em Banking, com artigos publicados em diversos jornais internacionais. Atua no Banco Central do Brasil na área de estabilidade financeira, com experiência em regulação e supervisão bancária.