O Fed disse aos mercados o que eles não conhecem. Os prazos de fixação mais elevados do que se precisávamos ser, que se tornaram mais elevados e não se preocuparam com uma curvatura hoje em dia. Tanto quanto a moeda americana ainda têm muito espaço para subir.
Isso principalmente se as taxas de overnight superarem 5%, justamente o que o mercado futuro de Fed Funds indica atualmente, ou seja, uma taxa que provavelmente irá em direção a 5%, e toda a curva em alçada paralelamente.
Juros ainda podem subir mais
A menos que a curva das tesourarias se verta ainda mais, é provável que as taxas de dois anos em direção a 5%, levando consigo como taxas de . Dado que o spread atual entre as taxas de dois e dez anos gira em torno de 55 pontos-base, seria possível dizer que a taxa de dez anos pode atingir cerca de 4,5%.
O diferencial entre as duas taxas atingiu seu ponto mais baixo em 40 anos. Só ficou menor no fim da década de 1970 e início dos anos de 1980. Pelo menos na época mais recente, eventualmente o spread se inverteu, a tendência era que se nivelasse por algum tempo antes de eventualmente voltar a subir. Portanto, é plenamente possível que uma taxa de dois anos seja possível de 5% e que a uma distância de 4,5%, diante do posicionamento atual dos mercados.
Força do dólar
Além disso, quanto mais como taxas sobem nos EUA e mais se amplia o diferencial em relação a outros países, mais o dólar tende a fortalecer. O spread atual entre as taxas dos EUA e da Alemanha parece estar subindo e se aproximando bastante de uma nova máxima. Vale lembrar ainda que a distância entre as taxas dos EUA e do Japão já está em um nível extremamente elevado. Quanto maiores os diferenciais, maior tende ser a força do dólar.
Da mesma forma, a fraqueza da economia na China deve permitir que o dólar continue se fortalecendo contra o . A moeda chinesa já se desvalorizou bastante em relação à divisão americana nas últimas semanas.
O dólar mais forte e as taxas mais altas devem seguir pensando sobre os preços das commodities. Mas, à medida que segue subindo, exercem uma força de baixa commodities, como o , oe até mesmo o . Os preços de recuperação foram bastante nos tempos, e seria de se pensar se não fossem mantidos ou o petróleo neste momento, fosse a valorização do dólar. Isso também seria negativo para os preços das ações, que o dólar forte calcula como estimativas de vendas e além de provocar a queda das avaliações. Uma nova máxima nos juros e no dólar faria com que ações tossem novas mínimas.
Com o Fed muito mais rígido do que o mercado ainda esperava e sinalizando que os juros podem saltar muito mais, os impactos devem fazer com que a moeda americana e as taxas das tesourarias subam mais em relação aos níveis atuais.
Aviso: Este relatório contém comentários independentes que devem ser usados apenas para fins informativos e educacionais. Michael Kramer é membro e avaliador de investimentos da Mott Capital Management. Kramer não é afiliado a essa empresa e não integra o conselho de qualquer companhia relacionada à emissão dessa ação. Todos os relatórios de seu mercado são reconhecidos por sua responsabilidade por Michael Kramer. Os que devem estudar qualquer um, ponto ou previsão, por qualquer uma que seja a vista de qualquer um que não seja de qualquer espécie ou previsão de tratamento particular, como a compra de uma estratégia particular de qualquer espécie ou previsão de estudo, como a de venda de uma estratégia particular. As pesquisas de Michaelmer baseiam-se em informações e pesquisas independentes que ele não considera, mas nem o analista Mott Capital Management garante sua integralidade ou precisão devendo ser encarado como tal. Michael Kramer tem qualquer obrigação de melhorar nossas informações não suas tentativas. As declarações, e as opiniões de Kramer estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
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