Crescimento dos EUA deve arrecadar relatório do PIB do 4º tri semana que vem

O risco de recessão segue baixo, embora o ritmo intenso de expansão do apresentado nos últimos trimestres deva perder fôlego no relatório atrasado do quarto trimestre, a ser divulgado pelo governo na próxima semana, segundo a mediana de indicadores de alta frequência (nowcasts) compilados pelo The Capital Spectator.

A atualização mais recente aponta para crescimento anualizado de 2,7%, estável em relação à estimativa anterior. Caso confirmado, o resultado representará desaceleração frente aos 4,4% do terceiro trimestre, maior taxa em dois anos.

Entre os modelos acompanhados, o destaque continua sendo o do Federal Reserve de Atlanta. O nowcast foi revisado para baixo nas últimas semanas e, em 10 de fevereiro, projetava avanço de 3,7%. Trata-se ainda de um crescimento robusto, mas inferior às leituras anteriores, indicando que a economia deve registrar no quarto trimestre a expansão mais moderada dos últimos três períodos.

Independentemente do dado final, a leitura do quarto trimestre tende a confirmar que os EUA encerraram 2025 com impulso económico. Relatório recente da publicação The US Business Cycle Risk Report indica manutenção de crescimento moderado até janeiro, com base em amplo conjunto de indicadores do ciclo econômico.

A folha de pagamento acima do esperado divulgado na quarta-feira reforça a percepção de resiliência da economia, ao menos em termos relativos. Dessa forma, os alertas de remissões emitidos por parte do mercado no fim do ano passado seguem desalinhados com os dados atuais.

O baixo volume de demissões captadas pelos pedidos semanais de seguro-desemprego sustenta a tese de estabilização do mercado de trabalho após a desaceleração observada no segundo semestre de 2025.

Há, no entanto, ressalvas relevantes nos dados mais recentes de . Revisões para mostrar baixo que a criação de vagas em 2025 foi recebida inferior ao estimado inicialmente. Além disso, a expansão recente contou com especialistas especializados no setor de saúde, indicando que segmentos mais cíclicos podem perder tração ao longo de 2026.

Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union, observa que os ganhos de emprego em janeiro foram majoritariamente impulsionados pela saúde e assistência social. Segundo ela, o resultado é suficiente para estabilizar o mercado de trabalho e reduzir marginalmente a taxa de desemprego, embora o ambiente permaneça caracterizado por baixa rotatividade. Ainda assim, trata-se de sinal construtivo após o período de fraqueza nas contratações em 2025.

Avaliação semelhante é feita por Robin Brooks, pesquisador sênior da Brookings Institution e ex-economista-chefe do Institute of International Finance. Para ele, os sinais do mercado de trabalho indicam que a economia está distante de um cenário recessivo. Não há evidências de reversão do ciclo; ao contrário, os dados sugerem a retomada gradual da atividade.

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