Como acompanhar tendências pode ajudar investidores em um mundo volátil

As expectativas dos investidores muitas vezes dão o tom para os mercados, mas 2025 serviu como um lembrete de que o consenso não é certeza. Ao entrar no ano, a confiança era alta de que as ações dos EUA liderariam novamente o desempenho global, reforçadas por uma narrativa convincente: uma economia doméstica resiliente, fortes lucros corporativos e diversão contínua pela inovação impulsionada pela IA. No entanto, à medida que 2025 se desenrolou, os resultados divergiram bruscamente das expectativas.

Apesar de um forte rali após o choque do “Dia da Libertação” em 2 de abril — quando o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou tarifas “recíprocas” em um esforço para reequilibrar o déficit comercial nacional — as ações dos EUA ficaram atrás de quase todos os outros principais mercados em 2025, tanto em moeda local quanto em termos de dólar americano (Anexo 1).

Anexo 1: Quase todos os principais mercados de ações globais superaram os EUA em 2025

Fonte: FactSet, Janus Henderson Investors, 1º de janeiro de 2025 a 31 de dezembro de 2025. O desempenho passado não prevê retornos futuros.

Nota: Índices principais – (Coreia do Sul); (Espanha); (Itália); (Alemanha); STOXX Europa 600; ; MSCI Emerging Markets, (Japão); (Reino Unido); (EUA); (França).

Quando o ambiente é moldado por choques políticos, fluxos de capital flutuantes e rotações rápidas de narrativas, uma combinação puramente estática de ativos pode se tornar uma aposta em um regime passado. Isso levanta uma questão prática: como os portfólios podem permanecer resilientes quando a liderança muda rapidamente e as estratégias não se sustentam mais?

Sempre há um mercado em tendência em algum lugar

Os mercados exibiram tendências ao longo da história, refletindo mudanças no crescimento econômico, na inflação, na política, na tecnologia e no comportamento do investidor. Embora o momento, a direção e a duração das tendências sejam imprevisíveis, permanecem mercados estáticos por muito tempo; a maioria experimenta movimentos sustentados de alta ou baixa em algum momento.

O que impulsiona as tendências nos mercados?

• Viés comportamental e difusão lenta de informações: Ancoragem, viés de confirmação, comportamento de manada e sub-reação podem atrasar o ajuste de preços.

• Restrições de capital institucional: Leve tempo para que grandes fluxos de capital sejam implantados ou realocados, especialmente em mercados com limitações regulatórias ou de liquidez.

• Negociação de impulso: À medida que o dinheiro começa a se mover em volumes crescentes, as estratégias de investimento passivas respondem e as estratégias reequilibram sua exposição.

• Regimes e ciclos macro: Os mercados refletem forças econômicas de movimento lento, como ciclos de negócios, regimes de juros e inflação, dinâmica de oferta de commodities, adoção tecnológica e mudanças geopolíticas.

Uma estratégia projetada para identificar e capturar tendências — onde quer que surjam — pode, portanto, permanecer relevante em diferentes regimes de mercado. Ao focar no comportamento observável dos preços, em vez de prever qual região, setor ou classe de ativos terá o melhor desempenho a seguir, o seguindo tendências busca gerar retornos que não dependam de um único mercado ou resultado. Historicamente, isso foi comprovado em uma observação baixa e variável com ações e outras classes de ativos tradicionais (Anexo 2).

Anexo 2: Estratégias de acompanhamento de tendências vs. ações globais (correlação)

Fonte: Bloomberg, BarclayHedge, Janus Henderson Investors, 31 de janeiro de 1990 a 30 de junho de 2025. Os gráficos mostram o brilho móvel de três anos entre o Índice BTOP50 (índice de seguimento de tendências de pesos iguais) e o Índice MSCI World. O desempenho passado não prevê retornos futuros.

Quando ações ou títulos estão voláteis ou sem direção, as commodities podem estar em tendência. Quando as commodities revertem à média, as moedas podem começar a estabelecer movimentos sustentados, enquanto a dispersão regional pode criar uma liderança clara em outros lugares. Expandir o conjunto de oportunidades aumenta a probabilidade de identificar tendências negativas, mesmo quando os mercados principais parecem instáveis.

Isso ficou evidente em 2025: Europa e mercados emergentes atraíram fluxos importantes; metais preciosos como ouro e prata responderam fortemente às mudanças nas expectativas de taxas reais; e os mercados de câmbio refletiram caminhos divergentes de crescimento e política. A caixa também desempenhou um papel importante — geriu como um amortecedor de volatilidade para alguns investidores e como “pólvora seca” (pó seco) para outros.

Como funciona o seguindo tendências?

• Ó seguindo tendências é uma abordagem de investimento sistemática que busca capturar movimentos de preços sustentados nos mercados financeiros globais. Essas estratégias funcionam normalmente como portfólios multiativos, alinhando a exposição com o impulso predominantemente em ações, renda fixa, commodities, taxas e moedas.
• A implementação é comumente alcançada por meio de contratos futuros, que permite acesso eficiente aos mercados, uso de alavancagem e liquidez diária. Como estratégias de seguindo tendências visamos “surfar” as tendências do mercado aumentando a exposição a ativa que mostra uma tendência direcional e diminuindo ou invertendo a exposição durante períodos sem tendência. Eles podem lucrar tanto em mercados em alta quanto em baixa, assumindo posições compradas (longo) em ativos com impulso ascendente e posições vendidas (curto) em ativos com impulso descendente.
• Em vez de prever resultados econômicos, o seguindo tendências baseia-se no comportamento observável dos preços, buscando benefícios de diversificação e resiliência em diferentes ambientes de mercado.

Tendências são multidimensionais

As tendências variam não apenas entre classes de ativos e geografias, mas também em diferentes horizontes temporais. Tendências de curto prazo podem surgir em torno de surpresas políticas, mudanças de posicionamento ou alterações abruptas sem apetite ao risco. Tendências de longo prazo tendem a refletir forças estruturais, como a desglobalização, dinâmica da transição energética, mudanças demográficas ou ciclos sustentados de investimento tecnológico.

Boas estratégias de seguindo tendências pensamos profundamente sobre como alocar. Uma estratégia que incorpora múltiplos horizontes temporais, com a capacidade de assumir posições tanto compradas quanto vendidas, pode ser melhor posicionada para navegar tanto em choques transitórios quanto em mudanças de regime mais rigorosas em um mundo cada vez mais fragmentado.

Na prática:

• Durante mercados em alta: Sinais de tendência podem aumentar a exposição a ativos de risco, reforçando temas através de commodities cíclicas ou moedas pró-crescimento.

• Durante mercados em queda ou sem tendência: A exposição pode ser reduzida, vendida (em curto) ou redirecionado para ativos percebidos como mais defensivos, como o dólar americano, títulos do Tesouro ou ouro.

Dessa forma, as estratégias dinâmicas de seguindo tendências Oferece uma estrutura disciplinada para navegar na incerteza sem depender de suposições ou variações estáticas, com potencial para gerar desempenho tanto em mercados de alta quanto de baixa.

Três benefícios principais de uma estratégia de seguindo tendências:

1. Adaptabilidade, diversificação e resiliência potencial na baixa: Ao responder ao comportamento observável dos preços, o seguindo tendências pode participar de ralis sustentados do mercado, diminuindo ou invertendo a exposição durante declínios prolongados.

2. Impulsionadores de desempenho diferenciados: Como o conjunto de oportunidades abrange diversas classes de ativos, os retornos são impulsionados pela presença de tendências, e não pelo desempenho de um único mercado. Isso ocorreu historicamente em baixa exposição tanto com ações quanto com títulos, especialmente durante períodos de estresse no mercado.

3. Perfil de retorno assimétrico: Estratégias de tendência geralmente buscam limitar as perdas quando as tendências se invertem, permitindo que os ganhos se acumulem durante movimentos prolongados, contrastando com o perfil de retorno níveis desejados frequentemente associados às ações.

A tendência é sua amiga… se você souber combinar

Os mercados de hoje são caracterizados por maior volatilidade, pressão inflacionária instáveis, taxas de juros persistentemente mais altas e aumento do risco geopolítico. Essas condições desafiaram os benefícios da diversificação entre ações e rumos que sustentaram a construção de portfólios desde o final do século XX. À medida que as correlações mudam e os regimes macro se alteram, as alocações estáticas podem ter dificuldade em entregar o equilíbrio entre crescimento e características defensivas que os investidores esperam.

Na prática, o seguindo tendências pode ajudar a lidar com algumas das limitações estruturais dos portfólios multiativos tradicionais, como a alocação 60/40 (ações/títulos) amplamente utilizada.

A história indica que as estratégias de seguindo tendências pode entregar o que é frequentemente chamado de “crisis alpha” (alfa de crise). Durante os episódios como o colapso da Bolha Pontocom (2000–2002) e o início da Crise Financeira Global em 2008, essas estratégias demonstraram notável resiliência em períodos de elevado estresse no mercado (Anexo 3).

Anexo 3: Acompanhamento de tendências oferece benefícios potenciais de diversificação durante crises

Fonte: Bloomberg, Janus Henderson Investors, 31 de janeiro de 1987 a 28 de fevereiro de 2026. O gráfico mostra retornos mensais durante períodos de notável estresse no mercado, comparando o Índice Barclay BTOP50 (referência de trend-following de pesos iguais que mede o desempenho dos 20 maiores fundos de futuros gerenciados) com uma estratégia simples 60/40 (60% no Índice S&P 500 e 40% no Índice Bloomberg US Treasury 7-10 Year). O desempenho passado não prevê retornos futuros.

Seguindo tendências, não narrativas

As surpresas do mercado nos últimos anos destacaram as limitações dos portfólios ancorados em uma única narrativa ou alocação estática. À medida que os mercados avançam em 2026 e além, a liderança pode mudar rapidamente — não apenas dentro das ações, mas entre classes de ativos e regiões. Esta é uma área com enorme potencial de crescimento, onde muitos investidores estão possivelmente subalocados, visto que este segmento representa uma parcela da capitalização do mercado de ações individuais como Apple ou NVIDIA.

Estratégias de seguindo tendências líquidas e sistemáticas, operando entre ativos e dentro de uma estrutura longo/curtooferecem uma forma de responder a essas condições em evolução. Em vez de confiar em consenso ou metas fixas, eles buscam alinhar a exposição com o impulso predominantemente do mercado em ações, títulos, taxas, commodities e moedas — mantendo os investidores participando de uma tendência enquanto ela durar e removendo as visões humanas que podem influenciar o posicionamento.

Crucialmente, as tendências não se limitam aos mercados em alta. Elas podem surgir durante períodos de estresse, transição ou consolidação, e em múltiplos horizontes temporais. Para investidores que buscam maior resiliência em um mundo incerto, uma estratégia de seguindo tendências oferece a capacidade de se adaptar sistematicamente conforme as condições mudam — um atributo valioso para qualquer portfólio.